发布日期：2024-12-05 09:55 点击次数：112
机构：长江证券
连接员：王鹤涛/邬博华/许红远/司鸿历/袁澎
事件描写
公司发布2024 年三季度陈诉，前三季度公司完满贸易收入13.88 亿元，同比增长6.54%，归母净利润2.63 亿元，同比增长10.33%，扣非净利润2.52 亿元，同比增长16.35%；单三季度，公司完满贸易收入4.78 亿元，同比增长5.01%，归母净利润0.96 亿元，同比增长29.7%，扣非净利润0.95 亿元，同比增长38.85%。
事件驳斥
收入方面，公司非晶1.5 万吨新产能Q3 投产，展望对产量有所孝顺，洽商Q2 出货基数相对较高，展望Q3 非晶出货量相对闲适，况且展望非晶价钱相对牢固，新增产能展望在Q4 可造成进一步孝顺。
毛利方面，公司前三季度毛利率达30.78%，同比普及0.84pct，单Q3 毛利率达31.8%，同比普及1.92pct，环比普及1.5pct，毛利率普及展望主要瑕瑜晶收入占比有普及，居品结构变化，以及原材料降价。
用度方面，公司前三季度工夫用度率达10.97%，同比普及1.97pct，其中单三季度用度率达11.38%，同比普及1.72pct，各项用度率均有普及，主要系研发费率普及1.14pct，处置费率普及0.41pct。
同期，24Q3 金钱减值亏蚀同比下落。最终Q3 利润增速向上收入增速。
当今，公司抓续普及居品的闲适性和可靠性，纳米晶与软磁粉末完满了销量增长，粉末和纳米晶居品在光储、新动力汽车等规模赢得客户认同，展望公司新品异日有望抓续增长。
洽商变压器高效节能趋势下，非晶渗入率有望赓续普及，公司算作公共非晶龙头，新产能降陆续开释。展望24 年公司包摄净利3.7 亿元，对应PE 估值约27 倍。督察“买入”评级。
风险请示
1、电网非晶变压器招标量不足预期；
2、公司纳米晶居品、磁材粉末居品阛阓设备不足预期。
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