发布日期：2025-03-04 10:18 点击次数：131
“这是价值事务所的第1800篇原创著作”
大洋此岸的达芬奇手术机器东谈主悄咪咪地又要新高了，达芬奇现时的市值为2000多亿好意思元，换算成东谈主民币快1.4万亿，自2000年于今，24年来市值涨了近300倍，可以说是近些年纳斯达克涨幅最可不雅的企业之一。
达芬奇手术机器东谈主的业务绝顶简便，看名字就明晰，等于作念手术的机器东谈主，国内的微创机器东谈主、威高机器东谈主、精锋医疗等都是以达芬奇为学习对象，也盼愿着我方可以成为下一个达芬奇。
手术机器东谈主可以说是一项颠覆性的医疗时候，大夫使用手术机器东谈主可以进行一些东谈主手作念不到的、更复杂、更精湛的手术操作，何况在统统这个词手术过程中，机器东谈主可以最小化侵入东谈主体，终末只会给东谈主体变成几个绝顶渺小的创伤口，能大幅提妙手术凯旋率、裁汰手术风险，同期给患者留住的伤害最小。
此外，5G联网情况下还可以齐全长途手术，从而措置一些因地域原因大夫资源散播不均的问题。之前北京积水潭病院的院长在北京使用达芬奇机器东谈主凯旋匡助远在安徽宿州的骨折患者完成了左跟骨闭合复位拉力螺钉内固定手术。
恰是出于上述各样优点，手术机器东谈主当下已继承到医疗界的充分认同。
达芬奇公司的第一代手术机器东谈主居品于1999年获批，咫尺最新的是第五代，公司会字据临床响应不息对迭代居品，统统这个词推新周期大约为3-5年，达芬奇之前推新的不少功能（如四臂、双外科大夫戒指台、单孔时候）在那时都是颇具亮点的，很受大夫宥恕。
早在2017年的时候，就有超一半的好意思国病院装配达芬奇手术机器东谈主，可这样高的浸透率也并不妨碍每年建立出货量的陆续增长，至于原因嘛，其实就和空调差未几。最开动可能一个家庭就一台空调，背面陆陆续续变成2台、3台，到终末是客厅+厨房+每个卧室都要装一台。
而且除了好意思国，达芬奇在全球还有更大更浩繁的市集。限制2023年，达芬奇在好意思国的装机量占比依然下落到了59%，欧洲上升至17%，亚洲上升至19%，其余步区占5%，跟着其他发展中国度的成长，思必异日能给达芬奇孝顺更多的增量。
达芬奇另外很变态的小数在于，营收并不单是来自于卖建立，其买卖模式等于巴菲特最爱的剃须刀+刀片模式，你买了剃须刀后，每隔一段时候就需要更换刀片，从而束缚给公司交钱。
达芬奇机器东谈主的机器臂是需要不息更换的，一根机器臂的使用频次基本唯一10次。我们看下图，达芬奇机器东谈主现如今绝大部分营收来自于耗材，限制2024Q3，耗材收入占比已达61.76%。也恰是因为公司的收入更多来自耗材，是以公司还立异性地推出租借就业，一台机器的价钱好像太贵，没事，可以租给你用，如斯，就可以收取房钱+耗材以及后续的维修等就业费，限制2024Q3，达芬奇的就业收入占比达16.16%，建立收入孝顺依然下落到了22%。
就当年七年来说，达芬奇的耗材复合增速为26.1%、就业复合增速为22%、建立复合增速为16.5%。
长处为什么要用这样大篇幅讲达芬奇呢？
嘿，等于为了让全球明空手术机器东谈主是一门好生意。一方面市集空间极大，天然现如今在国内还比较小众，哪个病院能领有一台手术机器东谈主都可以算新闻，但必定会以极快的速率增长，异日跟着国内以及全球经济增长，手术机器东谈主资本下落、时候进一步冲破，机器东谈主透彻替代东谈主手大约率会成为全球医疗手术的主流。另一方面，手术机器东谈主的买卖模式也很优秀，建立+耗材模式可以给企业带来延绵络续且不息增长的现款流，然后行业门槛又很高，立异更多属于迭代性而非拆除式，大夫还有极高的切换资本（学习操作一台机器东谈主进攻易，切换一台机器东谈主就好比退秩序员切换一门编程言语）。是以，头部企业的先发上风会绝顶显著，大约率等于铁汉恒强、大者恒大。
国内手术机器东谈主迎来春天
其实达芬奇早在2017年就插足了中国，选择的是同国内老牌医药集团复星妥洽，共同设备国内市集。
不外由于这货单价过于贵，平均售价在2200万元/台，且耗材、帮忙资本也不低，病院端压力照旧很大。另一方面，用手术机器东谈主的手术用度腾贵，病院付出的资本最终都要靠落实到患者身上收总结，别的不说，一支机器臂作念十次手术就需要更换，摊下来一次手术该收几许钱？其三，这玩意儿对于国内来说是个新物种，大夫的学习资本不低，比开车什么的难太多了，现如今国内能独霸好手术机器东谈主的大夫很顾惜，每一个都可以冠上“群众”二字。
限制2024H1，达芬奇手术机器东谈主全球总装配量达到9203台，但在中国的装机量也就380多台。
不外近几年，跟着物好意思价廉的国产手术机器东谈主陆续获批，统统这个词国内的手术机器东谈主市集算是看到点起来的苗头了。此前达芬奇一台裸机合东谈主民币2200万元控制，国产价钱咫尺大体在1000万控制。亦然为了应付国产雄师带来的价钱压力，直不雅复星也于2023年推出了国产达芬奇，现如今裸机价钱降到了1300万控制。不出巧合的话，到2025年，国内手术机器东谈主价钱有望降至1000万以下，价钱降下来天然就更容易放量了。
2024全年，在国内招标滞后的情况下，宇宙腔镜手术机器东谈主中标发生量照旧同比增长了70%+，达97台。
对于“国内招标滞后”长处说明一下，2024年3月中旬的时候，国度推出了一个医疗建立更新的要紧考虑，因为名堂复杂进程高，过程比较复杂，是以，3月中旬公布之后的确落地却拖到了10月，病院都等着国度补贴、都在不雅望，自行采购的意愿轻了好多。
是以，在这样的情况下，腔镜手术机器东谈主还能逆势高增达到近100台，照实照旧挺快的。何况下半年有显著加快，2024H1是27台，H2就完成了70台，是以不少群众展望2025年国内中标发生量会超180台。
值得一提的是，在2024年中标的97台中依然有过半都是国产了，天然达芬奇数目最多达46台，但占比依然不及一半了，具体小数的国产手术机器东谈主中标情况是图迈16台（微创系）、精锋14台、康多13台、术锐8台。
限制2024年，各个国产腔镜手术机器东谈主上市后中标量诀别为微创图迈32台、精锋19台、康多18台、术锐8台。
尤其值得一提的是微创图迈，从国外获批CE认证到2024年底也就短短7个月控制的时候，果然能斩获20台的国外订单，这充分考据了国居品牌的实力，并不单是是靠国内战略托起来的。
微创2024年中期投资者疏通的说法是，“国外照实作念得可以，因为国外发现微创的机器东谈主是继达芬奇之后最佳的居品，临床性能险些依然莫得诀别，咫尺获取的市集好多是发展中、一带一皆国度，咫尺依然跨越客岁年底定的方向，2024年收尾看国外经营能冲到几许，可能能接近到国内的水平，经过2024年后，对国外市辘集展望更明晰。”
比拟达芬奇，国产机器东谈主在居品口头方面也在握续摸索立异，达芬奇四代机械臂是四臂居品，国产则补全了三臂、单臂居品等。
跟着国产手术机器东谈主接续上市、迭代并产生领域效应，手术机器东谈主价钱有望进一步下落，从而推进统统这个词市集领域爆炸式高涨。字据头豹的展望，这两年恰是我国手术机器东谈主市集的一个转动点。而且别说国内市集刚刚开启，国外其实也照旧一个超等蓝海市集，全球苦达芬奇把经久矣，是时候让全球望望中国制造，让中国绞肉机进展一下威力了。
由于篇幅有限，这里主要给全球先容了一下国内手术机器东谈主行业的近况以及全球依然凯旋的标杆企业，接下来长处还会陆续给全球先容国内这一块作念得可以的企业，每晚九点，《价值事务所》我们不见不散哈。
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